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马士基即将出手并购

发表时间:2017/1/8  浏览次数:573  
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据透露,欧特克集团(Oetker)将于本周举行最高级股东会议,讨论是否出售旗下集运企业——汉堡南美,马士基航运或是最终买家。

 

有消息称,欧特克集团有意出售汉堡南美,价格约为40亿欧元,马士基航运或是最终买家。对于该消息,汉堡南美拒绝做出评论,不过,该公司也没有否认正在进行这项谈判。

 

马士基集团将于12月13日公布新的战略发展方向和架构重组方案更多细节,在这之前,需要有一些实质性行为。而马士基集团也希望可以通过相关收购使股票有较大涨幅,从而以股权交易的形式支付部分收购费用。

 

有业内人士表示,马士基航运之所以有可能快速收购汉堡南美,在于巩固并扩大南美市场。在巴西,汉堡南美市场份额居第一,马士基航运附属公司Mercosul Line排名第二,马士基航运位列第四。如果马士基航运成功收购汉堡南美,其南美沿岸航线市场将会有质的改变,总运力会达到该市场运力的80%左右。同时,公司整个南北航线市场网络和份额也会大增,市场份额将升至35%左右。

 

不过,潜在的合并仍面临一些问题,比如双方如何分配现有船舶和码头。有集装箱运输领域专家表示,在马士基航运和地中海航运共同经营的桑托斯港BTP码头,基本已没有能力再接纳汉堡南美的运量,如何重新分配运力是双方讨论的焦点之一。

 

马士基航运在东西向航线市场有很强的控制力,通过收购汉堡南美而扩大南北向航线市场份额似乎在意料之中。同时,马士基航运正在强化冷藏运输市场,而汉堡南美也可为其在这一领域的发展注入强大力量。

 

这样看来,马士基航运收购汉堡南美将会是快速且准确的。

 

之所以业界认为马士基会是收购汉堡南美的最大潜在买家,除了上述理由外,业界专家吴彩晴、江南蒓发表在《中国船检》杂志上的题为《马士基接过行业集中化行动的帅旗》的文章,其中有几个观点也值得考量。

 

1、韩进海运的破产拷问行业集中化

 

最近,由韩进海运的破产引发的全行业混乱还在继续。整个集装箱航运业在这22个月里所发生的变化之大、之快,远远超过集装箱化革命以来60年里的任何一个时期。近两年来比较大的行业并购案包括赫伯罗特收购智利轮船案、达飞收购东方海皇案以及中远和中海合并案。此外还有正在进行中的赫伯罗特与阿拉伯轮船合并案,以及10月31日刚刚宣布的日本邮船、商船三井和川崎汽船三家公司旗下的集装箱航运业务合并为一家公司的整合案。预期未来几年还会有更多公司兼并和被兼并,从而进一步提高行业集中度。

 

2、达飞轮船交出了行业集中化的“帅旗”

 

达飞轮船副总裁鲁道夫·萨德正在考虑清除一些多余的运力,至于即将到来的行业兼并大潮,他表示达飞不打算参与,而希望由其他公司来领头。去年年底以来,“看不见的手”对新船订造按下了暂停键,订船大潮变溪流。今年上半年,马士基航运净亏损1.14亿美元,相比上年同期的净利润12亿美元下跌了110%。至此,马士基才把战略重点从买船转到了买公司。

 

3、马士基渐露收购雄心

 

经过一段很长的静默期后,最近马士基航运公司已经表示将会重新考虑收购其他公司,以维护市场份额。虽然马士基将在何时收购哪家公司还是一个谜,但是随着韩进的破产,一旦局势明朗,相信这家丹麦巨头会很快出手。马士基集团首席执行官施索仁说,我们认为整个行业现在正处于一个转折点,而我们希望维持我们在这个行业的地位。这个行业不需要那么多的新船,它需要的是行业整合。施索仁明确提到,如果进行新投资将更倾向于收购,而不是新造运力。

 

4、谁会是马士基的潜在收购对象?

 

虽然坊间不时有马士基要收购现代商船或者川崎汽船的传闻,但是施索仁对于潜在的收购对象传闻总是三缄其口。他只是很模糊地说,马士基瞄准的收购对象特征是市场份额在2%至4%、过去五六年里一直在亏损的全球承运商。

 

根据10月30日的Alphliner,按他所说的区间,市场份额从大到小应该是汉堡南美(2.8%)、东方海外(2.7%)、阳明海运(2.7%)、阿拉伯轮船(2.6%)、商船三井(2.5%)、日本邮船(2.5%)、现代商船(2.2%)。其中,阿拉伯轮船已经确定将被并入赫伯罗特,剩下这六家公司全部是符合候选条件的“全球承运商”身份。而坊间一度传闻的“候选人”川崎汽船市场份额仅为1.7%,反而不在马士基并购“雷达”的照射范围内。

 

汉堡南美从来不公布业绩,无法判断其盈亏状况。东方海外过去五年(2011年至2015年)累计净利润16亿美元,不符合“过去五六年里一直在亏损”的预设条件。

 

其他四家公司分别为日、韩以及中国台湾的企业,六年累计全部亏损。但是马士基曾经针对外界传闻,断然否认收购韩国公司的可能性,此前已分析过马士基收购韩国班轮公司的监管障碍,但是商场如战场,兵不厌诈,笔者认为,一切皆有可能,现代商船不一定会完全排除在马士基的“雷达”以外。由于三家日本船公司已经宣布合并它们的集装箱业务,所以马士基收购候选人的数目只剩下三家,即汉堡南美(盈亏未知)、阳明海运(五年亏损8.3亿美元)和现代商船(亏11.4亿美元)。也许马士基正在跟其中的某一家或两家公司秘密洽谈收购事宜也未可知。

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